Наш окончательный запас

Фонды видят ценность в самых разных секторах.

Примерно в течение последнего десятилетия нашей основной целью с Ultimate Stock-Pickers было выявить инвестиционные идеи, которые наши аналитики по акциям и ведущие инвестиционные менеджеры находят привлекательными, и сделать это достаточно своевременно, чтобы инвесторы могли получить некоторую прибыль. В рамках этого процесса мы анализируем ежеквартальные и ежемесячные активы 25 отдельных инвестиционных менеджеров: 22 менеджера курируют взаимные фонды, входящие в состав исследовательской группы менеджеров Morningstar, а три специалиста по подбору акций управляют инвестиционными портфелями крупных страховых компаний. По мере того, как данные об их активах становятся доступными, мы выявляем тенденции и выбросы среди их активов, а также значимые покупки и продажи, которые имели место в течение рассматриваемого периода.

В нашей последней статье мы рассмотрели раннюю информацию об индивидуальной покупательской активности наших окончательных сборщиков акций в первом квартале 2023 года, сосредоточив внимание на покупках с высокой убежденностью и новыми деньгами, которые были совершены в течение этого периода на основе активов почти все наши топ-менеджеры. Теперь, когда все, кроме одного, из наших лучших специалистов по подбору акций отчитались о своих активах за период, мы считаем целесообразным проанализировать активы, покупки и продажи наших менеджеров с высокой степенью убежденности в совокупности. Поскольку цены на акции изменились с тех пор, как наши окончательные сборщики акций приняли решения о покупке и продаже, мы призываем инвесторов проанализировать ценные бумаги на текущих уровнях оценки, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения - мы предоставим наши оценки справедливой стоимости, рейтинги рва, рейтинги управления и неопределенности. рейтинги, которые помогут им на этом пути.

Как и в предыдущем квартале, анализ Morningstar показывает, что восемь из десяти крупнейших уголовных дел имеют широкий экономический ров, а два других — узкий. В списке продаж в этом квартале семь компаний имеют широкий ров, а одна — узкий.

Учитывая, что многие из тех, кто выбирает акции, являются долгосрочными инвесторами, мы не были удивлены, увидев, что многие из имен, входящих в наш список 10 крупнейших холдингов, были такими же, как и в предыдущем квартале. Alphabet (холдинговая компания Google) и Microsoft сохранили первые места в нашем списке с 17 и 15 фондами соответственно. Как и в прошлом квартале, наши активы Ultimate Stock-Pickers в этом квартале отдали предпочтение сектору финансовых услуг: пять компаний вошли в десятку лучших. В нашем списке лучшие сборщики акций включают три имени из технологического сектора и по одному имени из секторов коммуникационных услуг и здравоохранения. Наши текущие оценки справедливой стоимости подразумевают, что на момент написания статьи компании Apple, Marsh & McLennan и UnitedHealth Group торгуются с премией и, следовательно, переоценены.

Все имена в нашем списке 10 крупнейших судимостей принадлежали как минимум 11 фондам, которые мы исследовали. В этом выпуске Ultimate Stock-Pickers мы более подробно рассмотрим Microsoft, которая обычно фигурирует в нашем списке 10 крупнейших судимостей и в настоящее время находится на территории 3 звезд. Мы также выделяем Paccar с узким рвом, покупка которого имела высокую степень убежденности в первом квартале, и JP Morgan Chase с широким рвом, которая появилась в нашем списке продаж с высокой степенью убежденности.

С момента вступления в должность генерального директора в 2014 году Сатья Наделла превратил Microsoft в лидера облачных технологий, став одним из двух поставщиков общедоступных облаков, которые могут предоставлять широкий спектр решений PaaS/IaaS в масштабе. Microsoft поддержала движение за открытый исходный код и в значительной степени перешла от традиционной модели бессрочной лицензии к модели подписки. Компания также добилась большого успеха в продаже пользователям более дорогих версий Office 365, в частности, с расширенными функциями телефонии. В совокупности эти факторы привели к созданию более целенаправленной компании, которая предлагает впечатляющий рост доходов с высокой и постоянно растущей прибылью.

Аналитик Morningstar Дэн Романофф считает, что Azure является центральным элементом новой Microsoft. Хотя, по оценкам Романоффа, стоимость Azure уже составляет около 45 миллиардов долларов, в 2022 финансовом году она выросла с ошеломляющими темпами - 45%. Azure имеет несколько явных преимуществ, в том числе то, что она предлагает клиентам безболезненный способ экспериментировать и перемещать избранные рабочие нагрузки в облако, создавая бесшовные гибридные облачные среды. Поскольку существующие клиенты остаются в той же среде Microsoft, приложения и данные легко перемещаются из локальной среды в облако. Microsoft также может использовать свою огромную установленную базу всех решений Microsoft в качестве отправной точки для перехода на Azure. Azure — отличная отправная точка для светских тенденций в области искусственного интеллекта, бизнес-аналитики и Интернета вещей, поскольку она продолжает запускать новые сервисы, сосредоточенные на этих широких темах.