Valero Energy: пристальное внимание к диверсификации открывает солидный потенциал

Valero Energy (NYSE:VLO) продолжает демонстрировать силу своих фундаментальных показателей, а также приверженность будущему росту за счет инвестиций и диверсификации, однако немедленные более широкие ограничения и волатильность служат только для ослабления ценового движения в краткосрочной перспективе. Мы считаем, что VLO представляет собой немедленную возможность удерживать акции до тех пор, пока эта неопределенность не будет преодолена, и в этот момент устойчиво реализованные стратегии дадут VLO преимущество в следующем восходящем тренде.

VLO — нефтеперерабатывающая компания, базирующаяся в Сан-Антонио, основная деятельность которой связана с производством, маркетингом и распространением нефтехимической продукции, включая этанол и возобновляемое дизельное топливо. VLO стратегически расширила свое присутствие на североамериканском побережье Мексиканского залива, а также в некоторых районах среднего континента.

Недавние заявления ОПЕК+, касающиеся потолка добычи нефти, убедили аналитиков и более широкий рынок в том, что цены на нефть будут расти в результате стабильно сильного и растущего спроса, что приведет к сокращению запасов нефтеперерабатывающих заводов из-за опасений увеличения эксплуатационных расходов и снижения рентабельности нефтеперерабатывающих заводов. . Можно сказать, что этот шаг ОПЕК стал индикатором ближайших неустойчивых перспектив мировой нефти.

Как нефтеперерабатывающая компания, прибыльность VLO в основном зависит от разницы между сырой нефтью и продуктами ее переработки; переменная, зависящая от спроса и предложения. Что касается спроса, кажется очевидным, что предприятия продолжают возвращаться к работе в офисе, и рост производства в Китае говорит о том же. Если принять во внимание сокращение поставок, это, кажется, дает более четкую картину потенциального роста цен на нефть до трехзначных цифр, и эту точку зрения разделяет Пол Сэнки.

В настоящее время существует агрессивный законопроект, призванный обеспечить максимальную прибыль нефтеперерабатывающих компаний для контроля над ценами в условиях роста стоимости жизни. Более высокие цены на нефть, как правило, подталкиваются вперед и поглощаются потребителями, однако сокращение поставок и ограничение прибыли нефтеперерабатывающих заводов в результате политического давления могут помешать этому развитию. Волатильность цен на нефть представляет больший риск для дальнейшего развития VLO из-за потенциального снижения рентабельности нефтеперерабатывающих заводов.

VLO взяла на себя обязательство продолжать инвестиции в Пермский бассейн, один из самых известных источников энергии в Северной Америке, через свой нефтеперерабатывающий завод Макки в Техасе Панхандл. Развитие такого стратегического местоположения способствует дальнейшему увеличению базы активов и подавлению других непосредственных конкурентов.

VLO недавно запросила одобрение США на импорт венесуэльской нефти, продемонстрировав усилия по возобновлению энергетических соглашений и диверсификации своих вариантов импорта. Конфигурация нефтеперерабатывающих заводов VLO делает их лидерами отрасли по количеству перерабатываемой нерафинированной сырой нефти, однако они способны перерабатывать более тяжелую нефть низкого качества с особенно высокой эффективностью. Кажется очевидным, что венесуэльский импорт будет способствовать повышению прибыли и устойчивой прибыльности, но это легче сказать, чем сделать.

Импорт из Венесуэлы требует одобрения администрации Байдена после санкций в 2019 году, и США, возможно, не захотят, чтобы их видели в смягчении санкций на фоне растущей напряженности. Тем не менее, Chevron (NYSE:CVX) недавно получила разрешение на продолжение ограниченной деятельности, что может пролить свет на конец туннеля для VLO в этом вопросе.

Еще одним свидетельством роста и диверсификации является успешное приобретение оборонного контракта с агентством оборонной логистики на разработку авиационного топлива на максимальную сумму 906 миллионов долларов.

Помимо этого, существует постоянная приверженность разработке инновационных возобновляемых видов топлива посредством устойчивого производства авиационного топлива, достигнутого за счет инвестиций в завод Diamond Green Diesel в Порт-Артуре в Техасе. Это будет иметь решающее значение при рассмотрении важности долгосрочных стратегий сокращения выбросов углекислого газа.

Прибыль в течение 2022 года была рекордной благодаря большим объемам нефтеперерабатывающих заводов (в четвертом квартале 2022 года НПЗ работали на 97% мощности) и рентабельности на фоне более широкого хаоса на энергетическом рынке. Созданный в результате этого свободный денежный поток открыл для VLO множество положительных возможностей, а именно управление долгом, обратный выкуп акций и увеличение выплат дивидендов. Возможность для менеджмента сосредоточиться на акционерах, конечно, является хорошей новостью для быков.